谭雅玲的核心观点和逻辑如下:第一点,升贬的需求与方向是关键,市场每天都在升贬之间,但是总的趋势、现阶段需要的方向是什么,需求是什么是最重要的。你(中国)要的就是出口,中国怎么崛起来的,靠出口,出口是第一驾马车,出口做好了,对中国的投资消费至关重要,主次逻辑要分清楚。
第二,技术策略是很重要的,人民币能够升值,能够贬值,怎么驾驭升贬之间的空间时间,对我们特别重要。
第三点,升贬的主见与诉求是基础。你的诉求是什么?不是看着美国,不是看着别人吹捧你,不是看着别人去说你什么什么,国家论证,政策论证,内部论证,老百姓论证要准确。
第一,我们的基调已经定了。第二贬值为主,我们要有自己的自信,所以最后的结论美元升值是假象,美元贬值是真实,人民币升值是真事,人民币贬值是假象。
风险在哪儿?有利在哪儿?主次在哪儿?利弊在哪儿?一目了然,所以人民币双边走势以贬值为主,对中国利大于弊。
网上一些观点认为:贬值的坏处:汇率和外储互为影响,外储下降国家财富减少,对应汇率需要贬值,汇率贬值预期,会继续降低外储。尤其是现在贸易摩擦降低了顺差,失去顺差的外储更是压力很大。贬值会提升价格,而且为节省外储,会抑制进口,供需失衡也会提高价格。我们粮食猪肉等进口规模很大,尤其是豆类,叠加关税影响,未来物价会受到比较大的影响。不仅物价和汇率相关,我们国内的资产价格,本质上和汇率强相关,15年前房价上涨,本质上就是低汇率产生大量外汇占款,占款没地方去,首先冲击资产价格,尤其是一线城市房价。15年后和三四线房价上涨,本质上是借债和杠杆,属于饮鸩止渴。
汇率贬值预期形成后,资金会流出,带来房子抛售,因为早卖比晚卖换的美元更多,比如年初比现在就多10%。我们这么大的进出口贸易,想完全管住也很难,大量的灰色通道。
同时汇率波动和贸易摩擦会给经济带来很大负面影响,影响居民现金流,所以什么牺牲汇率保房价是不成立的,他们是一荣俱荣,一损俱损,汇率不稳定,资产价格就是空中楼阁,很快垮塌。当然也利空股市了,股市也会有资金出局冲动,所以股市跌跌不休。我把自贸易战以来,汇绿走势和A股走势做了一张对比图,狠明显,两者是成负相关的。
贬值的好处:理论上来说,贬值确实利好出口企业,因为你出口的商品按当地物价降低了,这也是这次贬值可能的动机。早年人民币人为压低汇率,也大幅度提高了中国制造的竞争力。
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